專精特新“小巨人”企業通常在細分行業內市場份額領先，且研發投入力度較大，具有“專業化、精細化、特色化、新穎化”特征，是我國產業創新升級的重要推動力。

2023年2月，工信部印發通知，組織開展第五批專精特新“小巨人”企業培育。工信部數據顯示，目前我國已培育8997家專精特新“小巨人”企業、848家制造業單項冠軍企業。

一、“小巨人”百強企業江蘇數量最多，半導體行業表現優異

榜單顯示，按省級行政區劃分，江蘇省擁有數量最多的專精特新“小巨人”百強企業（以下簡稱“小巨人”百強企業），在“小巨人”百強企業中占據18席。

在培育專精特新“小巨人”企業方面，江蘇省設定了較高的目標，2023年1月20日，江蘇省政府辦公廳印發了《江蘇省專精特新企業培育三年行動計劃（2023—2025年）》，明確提出到2025年，江蘇全省累計培育制造業單項冠軍300家和專精特新“小巨人”企業1500家。

上海緊隨江蘇之后，“小巨人”百強企業數量達17家；北京、廣東則分別位列第三、四名。從數量分布來看，江蘇、上海、北京、廣東為第一梯隊。

從行業分布來看，按申萬二級行業劃分，“小巨人”百強企業中，半導體企業數量顯著領先，達23家；醫療器械企業數量達15家，緊隨其后。

上述兩個行業屬于技術密集型行業，備受資本市場青睞，在融資等方面獲得的支持力度較大，由此涌現大量優秀的專精特新“小巨人”企業。

此外，通用設備、自動化設備、軟件開發等行業的“小巨人”百強企業數量也相對較多。

二、“小巨人”百強企業平均發明專利181個，4家超500個

“專精特新”中的“新”，即創新能力強?？梢娧邪l創新力是專精特新“小巨人”企業的重點考察方向。本文通過研發投入占營收比重、發明專利數量兩個指標來衡量專精特新“小巨人”企業的研發創新力。

同花順iFinD數據顯示，2021年末，“小巨人”百強企業的發明專利數量平均數為181個，中位數為131個，顯著超過全A股上市公司中位數（74個），其中發明專利數超500個的企業有4家，專利數量超300個的企業有16家。

以凌云光（688400.SH）為例，該公司聚焦機器視覺業務，發明專利數量在“小巨人”百強企業中位列前茅，曾獲得一項國家技術發明一等獎、兩項國家科技進步二等獎，牽頭或參與制定十余項國家/行業標準；主導或參與多項國家級重大科技專項；先后參撰《機器視覺發展白皮書》《工業智能白皮書》《MiniLED 背光發展白皮書》《邊緣計算視覺基礎設施白皮書》多項行業發展白皮書。

此外，“小巨人”百強企業2021年的“研發投入占營收比重”中位數達11.73%，遠超全A股上市公司中位數（3.92%），可見，“小巨人”百強企業的研發投入力度明顯更大。這100家企業中，有1家百強企業研發投入占營收的比重超50%，有4家超20%。

以華大九天（301269.SZ）為例，2021年，該公司研發投入占營收的比重達52.57%，該公司所處的EDA（算法密集型的大型工業軟件系統）行業是典型的技術驅動型行業，而強大的研發實力是奠定市場地位的基礎，憑借較高的研發資源投入，華大九天建立了一定的技術優勢。

三、“小巨人”百強企業成長性尤為突出，7家三年營收復合增長率超100%

研發創新力突出的同時，“小巨人”百強企業亦表現出優秀的成長性。本文采用營業收入三年復合增長率（2018—2021年，下同）以及歸母凈利潤三年復合增長率（2018—2021年，下同）來衡量“小巨人”企業的成長性。

Wind數據顯示，“小巨人”百強企業營業收入三年復合增長率中位數達42.86%，遠高于同期全A股上市公司中位數（12.16%）。“小巨人”百強企業中，三年營收復合增長率超50%的有38家，超100%的有7家。

以華海清科（688120.SH）為例，該公司營業收入三年復合增長率達182.6%，位列百強企業首位，歸母凈利潤三年復合增長率為96.2%。公告顯示，華海清科主要從事半導體專用設備的研發、生產、銷售及技術服務。隨著物聯網、大數據、云計算、人工智能、新能源、醫療電子等新興應用領域迅速崛起，半導體芯片的需求與日俱增，近年來全球半導體芯片領域持續擴大投資規模，帶動了半導體設備行業快速發展。根據SEMI發布的《全球半導體設備業發展回顧與展望》，2021年全球半導體設備銷售總額首次突破1000億美元。

在歸母凈利潤方面，“小巨人”百強企業展現出更高的成長性，它們的歸母凈利潤三年復合增長率平均為61.89%，而同期全A股上市公司中位數僅為12.34%。百強企業中，過半企業（63家）的歸母凈利潤三年復合增長率超50%，有30家超100%。

其中，圣湘生物（688189.SH）的歸母凈利潤三年復合增長率達592.18%，位列百強企業首位。公告顯示，圣湘生物是一家以自主創新基因技術為核心，集診斷試劑、儀器、第三方醫學檢驗服務為一體的體外診斷解決方案的提供商。中商產業研究院數據顯示，我國體外診斷市場規模從2016年的450億元增長到2021年的1243億元。中商產業研究院預計，2024年我國體外診斷市場規?？蛇_1957億元，2019—2024年的年均復合增長率為17.76%。

四、10家毛利率超80%，7家凈利率超50%

專精特新“小巨人”企業憑借“專業化、精細化、特色化、新穎化”等特征通常能獲得不錯的經營效益，盈利能力也相對突出，高毛利率/凈利率也能在一定程度上體現其產品或服務的高附加值。

Wind數據顯示，2021年，“小巨人”百強企業的毛利率中位數為53.97%，明顯高于同期全A股上市公司中位數（26.44%），其中37家毛利率超60%，10家超80%。

而在毛利率前十的“小巨人”百強企業中，醫療器械企業數量（3家）最多，生物制品企業（2家）次之，可見，生物醫藥行業內的企業毛利率相對偏高。

值得一提的是，生物制品企業歐林生物（688319.SH）以93.93%的毛利率在“小巨人”百強企業中排名第一。公告顯示，歐林生物是一家專注于人用疫苗研發、生產及銷售的生物制藥企業，目前該公司已上市銷售的產品有吸附破傷風疫苗、Hib結合疫苗和AC結合疫苗。值得注意的是，目前國內只有歐林生物和武漢生物兩家企業生產吸附破傷風疫苗。

凈利率方面，Wind數據顯示，2021年，“小巨人”百強企業的凈利率中位數為26.71%，明顯高于同期全A股上市公司中位數（8.5%），其中，有39家企業凈利率超30%，7家企業超50%。

凈利率前十的“小巨人”百強企業中，半導體企業數量（3家）最多，其中，中微半導（688380.SH）以70.79%的凈利率在百強企業中排名第二。公告顯示，中微半導系集成電路（IC）設計企業，專注于數模混合信號芯片、模擬芯片的研發、設計與銷售，是國內少有的以MCU為核心的平臺型芯片設計企業，該公司期望為智能控制器提供芯片級一站式整體解決方案。

五、“小巨人”百強企業凈資產中位數達20.7億元

專精特新“小巨人”企業雖然以中小企業居多，但部分優質企業憑借自身突出的競爭力，將市場份額拓展到極致，甚至向上下游延伸，發展成經營規模較大的企業。因此，經營規模也是衡量“小巨人”企業質量的參考指標之一。本文采用凈資產、凈利潤兩個指標來衡量“小巨人”企業的經營規模。

Wind數據顯示，“小巨人”百強企業2022年三季度末的凈資產中位數為20.7億元，與同期全A股上市公司中位數（20.56億元）相當。

凈利潤方面，2021年，“小巨人”百強企業的凈利潤中位數為2億元，超過同期全A股上市公司中位數（1.25億元）。

“小巨人”百強企業中，恩捷股份（002812.SZ）既是凈資產最高的企業，也是凈利潤最高的企業，其2022年三季度末的凈資產達177.76億元，2021年凈利潤達28.87億元，2022年凈利潤進一步增長至42.12億元。公告顯示，恩捷股份主要產品為鋰電池隔離膜及BOPP薄膜，目前在濕法鋰電池隔膜領域處于行業龍頭地位，在產能規模、產品品質、成本效率、技術研發方面都具有全球競爭力。

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