截至1月20日收盤，北交所上市公司總共達(dá)165家，其中國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”為68家，占比超過四成。中信證券認(rèn)為，北交所“專精特新”含量高，成分股股價(jià)已充分回調(diào)，整體估值水平處于相對(duì)低位，展望2023年，北交所流動(dòng)性將持續(xù)改善，北證優(yōu)質(zhì)公司有望迎來估值修復(fù)。

同時(shí)，在北交所后備軍中，已過會(huì)正在候場(chǎng)發(fā)行的公司中也有10多家國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”。此外在新三板，也有近百家公司已經(jīng)進(jìn)入北交所輔導(dǎo)期，包括華曦達(dá)、廣廈環(huán)能、同濟(jì)醫(yī)藥、東方碳素等。在2023年北京“兩會(huì)”期間，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理、北京證券交易所總經(jīng)理隋強(qiáng)表示，今后北交所將著重服務(wù)于專精特新中小企業(yè)和專精特新小巨人企業(yè)，為其提供快速對(duì)接機(jī)制，并在審核方面同步發(fā)力。

國(guó)家級(jí)“小巨人”占比不斷提升

2022年以來，國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”在北交所上市公司中的占比不斷提升，目前已超過四成。

Wind的統(tǒng)計(jì)顯示，2021年底，不計(jì)已轉(zhuǎn)板的3家公司，北交所總共有79家上市公司，其中國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”有26家，占比約為32.91%。2022年總共有83家公司登陸北交所，其中國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”達(dá)到41家，占比接近一半。進(jìn)入2023年，總共有3家公司在北交所上市，其中天宏鋰電就是一家國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”。綜合來看，目前165家北交所上市公司中，國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”有68家，占比達(dá)41.21%。

（2022年四季度以來北交所上市的專精特新“小巨人”）

這些“小巨人”企業(yè)從被北交所受理起就備受關(guān)注，部分上市后股價(jià)表現(xiàn)出色。例如，天宏鋰電是一家從事鋰離子電池模組研發(fā)、設(shè)計(jì)、組裝和銷售的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為動(dòng)力型鋰電池模組和儲(chǔ)能型鋰電池模組，產(chǎn)品主要用于電動(dòng)助力車、電動(dòng)滑板車、電動(dòng)摩托車等輕型車領(lǐng)域和電動(dòng)搬運(yùn)車等工業(yè)領(lǐng)域以及便攜式UPS電源。其本次公開發(fā)行1902.70萬股，發(fā)行價(jià)格6.00元，募集資金凈額11172.9269萬元(全額行使超額配售選擇權(quán)后)，將用于建設(shè)天宏鋰電電池模組擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。上市兩個(gè)交易日，其股價(jià)已較發(fā)行價(jià)大漲42.33%。

9月1日上市的昆工科技主要從事節(jié)能降耗電極新材料及電極產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)和產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，主要產(chǎn)品包括高效節(jié)能降耗柵欄型鋁基鉛合金復(fù)合材料陽極、銅電解精煉或電積用不銹鋼陰極、鋅電積用高性能鋁合金陰極等。其上市當(dāng)日即大漲45.19%，隨后在6個(gè)交易日股價(jià)翻倍，目前其股價(jià)已較發(fā)行價(jià)大漲160%，成為北交所的大牛股。

不過由于2022年北交所二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)乏力，多數(shù)“小巨人”仍處于破發(fā)狀態(tài)。中信證券認(rèn)為，北交所上市公司目前估值水平相對(duì)較低，2023年北交所優(yōu)質(zhì)公司在流動(dòng)性改善過程中有望迎來估值修復(fù)，其建議從三條投資主線布局北交所，其中一條主線就是北交所的專精特新“小巨人”，其認(rèn)為，北交所的專精特新“小巨人”成長(zhǎng)確定性較強(qiáng)，有望在募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)的進(jìn)程中保持業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，重點(diǎn)推薦吉林碳谷，建議重點(diǎn)關(guān)注富士達(dá)。

開源證券也認(rèn)為，北證50指數(shù)成分股中，有一些值得關(guān)注的成長(zhǎng)確定性較高的細(xì)分龍頭專精特新“小巨人”企業(yè)，如佳先股份、同享科技、球冠電纜、科達(dá)自控等，其估值水平處在較低位置，2023年具有較強(qiáng)的價(jià)值重估可能，帶來投資機(jī)會(huì)。

還有一批“小巨人”正在沖擊北交所

值得一提的是，沖擊北交所的后備軍中，也不乏國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”的身影。

統(tǒng)計(jì)顯示，目前已過會(huì)正在等候發(fā)行的“準(zhǔn)”北交所公司中，就匯聚了10多家國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”。例如，已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的就有9家，包括安達(dá)科技、鐵大科技、匯隆活塞、星昊醫(yī)藥等；已報(bào)送證監(jiān)會(huì)的有花溪科技、明陽科技等；中裕科技、鼎智科技也已順利過會(huì)。

而新三板企業(yè)沖擊北交所的積極性也在升溫。Wind的統(tǒng)計(jì)顯示，目前已進(jìn)入北交所輔導(dǎo)期的新三板企業(yè)有310家，其中99家為國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”，占比為31.94%。

這批進(jìn)入輔導(dǎo)的小巨人中部分實(shí)力相當(dāng)不俗。例如7月15日進(jìn)入輔導(dǎo)的華曦達(dá)，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括智能終端、軟件及服務(wù)兩類，其中智能終端主要為AndroidTV智能產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)品；軟件及服務(wù)主要為XMediaTV視頻云平臺(tái)、終端設(shè)備管理系統(tǒng)、增值運(yùn)營(yíng)服務(wù)。其符合北交所上市財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)一，2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.56億元，同比增長(zhǎng)127.63%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1.81億元，同比增349.35%。

開源證券認(rèn)為，北交所和新三板具有培育專精特新“小巨人”的優(yōu)勢(shì)。北交所上市制度和門檻相較創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板略低，適合凈利潤(rùn)在2000萬~5000萬的專精特新“小巨人”企業(yè)進(jìn)行上市融資，同時(shí)需在新三板掛牌滿一年的創(chuàng)新層公司提出申報(bào)，也有利于企業(yè)完成規(guī)范使得上市整體流程確定性更強(qiáng)。另外在新三板的掛牌期間也可以進(jìn)行定向增發(fā)等再融資行動(dòng)，為企業(yè)提供快速融資解決發(fā)展瓶頸，也不影響企業(yè)的產(chǎn)業(yè)縱向延伸。而隨著北交所不斷改革，并通過提升市場(chǎng)化水平、探索更合理的定價(jià)機(jī)制和提升流動(dòng)性，北交所的專精特新培育屬性也會(huì)吸引小巨人企業(yè)不斷成長(zhǎng)并吸引更多投資人的參與。

中信證券認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，從要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。在此背景下，黨中央已經(jīng)把創(chuàng)新的重要性提升到前所未有的高度，政策上持續(xù)鼓勵(lì)“專精特新”。成立北交所就是我國(guó)支持創(chuàng)新型中小企業(yè)，推進(jìn)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”高水平循環(huán)的重要舉措。北交所聚焦“專精特新”，重點(diǎn)支持先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的企業(yè)，有效銜接了新三板，并可以向滬深交易所轉(zhuǎn)板。從而形成了創(chuàng)投基金和股權(quán)投資基金—區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)—新三板—交易所市場(chǎng)的全鏈條服務(wù)體系，完善了我國(guó)的多層次資本市場(chǎng)。在融資條件、定價(jià)方式等制度層面，北交所也更加靈活、包容，契合了創(chuàng)新型中小企業(yè)“更早、更小、更新”的特點(diǎn)。